Da li gomilanje bitkoina može postati zamka za kompanije koje su verovale da će cena samo rasti?

Godinama je važilo jednostavno pravilo, kompanija kupi bitkoin, ne prodaje ga i čeka da njegova cena poraste. Dok je tržište raslo, ta strategija je izgledala gotovo nepogrešivo.

Danas se, međutim, pojavljuje neprijatno pitanje, šta ako kompanija ne želi da proda bitkoin, ali više nema mnogo izbora?

Preporučujemo

Problem nije samo u padu cene. Mnoge kompanije nisu kupovale bitkoin isključivo novcem koji su imale na računu. Izdavale su akcije, pozajmljivale novac i koristile različite oblike duga kako bi povećavale svoje rezerve.

Takav model dobro funkcioniše kada vrednost bitkoina raste, a investitori su spremni da kompaniji daju novi kapital. Kada se taj krug prekine, ono što je izgledalo kao prednost može postati teret.

Tokom ove godine više kompanija već je počelo da prodaje deo svojih rezervi. Razlozi nisu isti, neke otplaćuju dugove, druge finansiraju poslovanje, isplaćuju obaveze prema akcionarima ili jednostavno žele više gotovine na računu.

U pojedinim slučajevima prodaja nije bila simbolična, već je značajno smanjila količinu bitkoina koju kompanija poseduje.

Najveći problem nastaje kada tržišna vrednost same kompanije padne ispod vrednosti bitkoina koji drži. Tada izdavanje novih akcija postaje manje privlačno, pozajmljivanje skuplje, a mogućnost prikupljanja svežeg kapitala slabija.

Istovremeno, dugovi, dividende i troškovi poslovanja ne nestaju. Reuters je zabeležio da je kod dela ovih kompanija upravo takav odnos postao ozbiljna slabost modela koji je prethodno privlačio investitore.

Dodatni signal upozorenja stiže iz najnovijih finansijskih rezultata. Veliki korporativni vlasnici bitkoina beleže milijarde dolara nerealizovanih gubitaka, dok koncentracija ogromnog dela imovine u jednoj nestabilnoj aktivi povećava rizik kada cena padne.

Zato se menja i suština priče. Više nije najvažnije pitanje da li kompanije veruju u dugoročnu budućnost bitkoina. Mnogo važnije postaje koliko dugo mogu da finansiraju svakodnevne obaveze bez njegove prodaje.

Ako se pad nastavi, tržište bi moglo dobiti novi izvor pritiska, kompanije koje su nekada bile najveći kupci mogu postati prodavci upravo onda kada je potražnja najslabija.

Na kraju ostaje dilema kome više verovati, kompaniji koja je spremna da brani svoje rezerve bitkoina po svaku cenu ili onoj koja će ga prodati kada opstanak poslovanja postane važniji od dugoročne strategije.

(Telegraf.rs)